整体来看，今年以来QDII基金收益率分化明显。Wind数据显示，截止8月25日，多只投向油气能源的QDII基金年内收益率超过50%，包括华宝标普油气、广发道琼斯美国石油、诺安油气能源 ， 年内收益率分别达到67.00%、66.38%、54.20%，这几只基金主要投向美国股票市场上的油气类股票，在美股调整期间仍然保持了净值的上涨。嘉实原油、国泰大宗商品、南方原油A、易方达原油A、信诚全球商品主题年内收益率也分别达到49.53%、48.16% 、 46.55% 、 46.43% 、42.45%，这些均为另类投资基金。
与此同时，部分投向其它资产如高收益债、港股的QDII基金出现明显的亏损，在上述区间内单只基金最高亏损接近45%。
警惕“估值＋盈利”双杀
对于美股的反弹行情是否就此终结，也成为投资者关注的话题。机构看来，美股短期风险仍然未消除。
华泰证券认为，上半年美债利率的快速上行严重打压了市场的风险偏好，随着5－6月份美债利率见顶，风险资产迎来一轮持续3个月左右的修复行情，但该轮反弹是情绪面的修复，而非基本面的反转。
对于后市，华泰证券预期，近期美股科技股领跌，海外风险资产持续下行，本轮全球股市情绪修复主导的上涨行情或将结束，短期建议避险观望为主。
中信证券认为，过去一周，市场对于美联储持续货币紧缩和基本面的担忧导致美股再度下跌。展望未来，《通胀削减法案》对明年标普500的盈利增速将造成冲击；而美联储的表态也意味着流动性预期的拐点尚未到来。考虑到标普500和纳斯达克指数当前的动态PE分别为17.1倍和24.1倍，处于上一轮美联储货币紧缩期间65.2%和100.0%的历史分位数，美股的估值尚未回调到位。在高通胀、供应链扰动、美元升值以及加税等因素影响下，未来美股业绩大概率仍将继续下修。因此，短期需警惕美股“估值＋盈利”双杀的可能性。 |
